今日结论
宏观证据还不够硬，养老金池保持稳健
美国利率和全球流动性仍是第一变量；股票ETF可以研究，但不能因为短期上涨提高风险。
没有金融危机级别红灯；科技和半导体偏热，系统不追高。
不因为单条新闻买卖，只在证据连续时讨论配置。
保留宽基研究，科技主题不给追高仓。
短债和现金替代仍承担缓冲角色。
今天发生了什么
只保留会影响养老金 ETF 判断的信息，新闻不直接变成买卖动作。
今天没有抓到足够新的可靠市场新闻；系统不拿旧新闻或研究论文凑数。
区域和趋势
中国互联网、中概和港股科技平台不作为机会展示。这里只看可用于ETF配置研究的区域和主题。
结论世界股票整体是不是在愿意承担风险，再判断要不要研究区域和行业机会
1月 -1.8%
3月 +6.4%
1年 +25.7%
美国仍是你美元ETF和纳指持仓的核心市场，利率、估值和科技股热度最关键。 美国这边，最该盯的还是钱贵不贵、降息远不远
1月 -0.1%
3月 +8.1%
1年 +20.1%
欧洲适合用来比较非美市场是否开始跑赢美国，但需要同时看增长和欧洲央行政策
1月 -1.2%
3月 +2.9%
1年 +15.8%
日本市场和美国科技不是同一条逻辑，还要需要验证日本通胀、工资和央行政策数据
1月 -1.4%
3月 +5.2%
1年 +28.8%
新西兰部分最重要的是纽币和本地利率环境，因为它直接影响你换美元买ETF的成本
1月 -1.6%
3月 -2.1%
1年 -2.5%
主题机会
黄金 / 贵金属当前总分约65/100。估值压力相对低，盈利证据较强，供需证据较强。可用ETF载体检查：GLD：只能做卫星观察。
估值 估值压力相对低
盈利 盈利证据较强
供需 供需证据较强
AI / 半导体当前总分约62/100。估值压力偏高，要防追高，盈利证据较强，供需证据较强。可用ETF载体检查：QQQM：不加仓。
估值 估值压力偏高，要防追高
盈利 盈利证据较强
供需 供需证据较强
非美市场当前总分约58/100。估值压力中等，盈利证据较强，供需证据一般。可用ETF载体检查：EWA：只能做卫星观察，上限3.0%
估值 估值压力中等
盈利 盈利证据较强
供需 供需证据一般
能源当前总分约56/100。估值压力相对低，盈利证据偏弱，供需证据较强。可用ETF载体检查：XLE：只能做卫星观察，上限3.0%
估值 估值压力相对低
盈利 盈利证据偏弱
供需 供需证据较强
美国大盘与成长当前总分约53/100。估值压力偏高，要防追高，盈利证据较强，供需证据较强。可用ETF载体检查：还没有匹配到可用ETF载体。
估值 估值压力偏高，要防追高
盈利 盈利证据较强
供需 供需证据较强